• 中国刺激政策评估和股市计策
  • 发布时间:2018-11-09 09:03 | 作者:股票配资网 | 来源:网络整理 | 浏览:1200 次
  •   8月10号周五,美股收盘全线下跌,道指跌近200点。受特朗普授权把对土耳其征收的钢铝关税翻倍影响,投资者因担心进一步动荡而转向政府债券,导致银行股下挫。此外,摩根士丹利对芯片类股发出警告,致使芯片股普跌。欧洲市场、STOXX50指数大跌约1.9%。法国巴黎银行、意大利联合信贷银行和西班牙对外银行、由于可能会受到里拉汇率持续贬值的影响,引发欧洲银行股大跌。

      外汇市场,备受美国制裁压力的土耳其里拉周五一度重挫逾20%,由于有传欧洲央行担心部分欧洲大银行在土国有不少业务而受牵连,拖累欧元跌至逾一年低位,并引发全球主要股市齐挫。土耳其总统埃尔多安(Tayyip Erdogan)呼吁国民抛售美元买入里拉,反导致里拉跌势加剧。美国总统特朗普趁势火上加油,颁令对土国加倍征收钢铝关税,令土耳其汇市更混乱。埃尔多安和特朗普的言论后,里拉一度跌逾24%,低见每美元兑6.8703里拉,是2001年来最大单日跌幅。

      另外,中东国家伊朗的情况也是日益恶化。5月8日,美国总统特朗普宣布退出伊核协议,最笨最赚钱的炒股方法,并重启对伊制裁。8月6日金融制裁即将生效。上月底,美国国务院又表示,美方正推动所有国家11月4日前停止从伊朗进口石油。过去一周来,伊朗里亚尔跌得不成样子了,上周官方汇价还是47500:1美元,黑市价则已经变成了117000:1美元。

      从近代金融史的角度来看,每次强势美元周期总会引发新兴市场的经济危机。上世纪八十年代,第一轮强美元周期引发了拉美国家的金融危机,而九十年代的第二轮强美元周期则引发了亚洲金融危机。目前,在美国经济,货币、财政、就业和地缘政治的支持下,美元正在打开第三轮强周期。对于新兴市场的投资者来说,他们最关心的还是中国。在美银美林七月份的对冲基金报告里,中国的风险敞口仍然占有超过60%的比重。

      一、中国经济刺激措施有哪些?

      在七月底中央政治局会议的前后几周,中国政府已经密集发布了多项政策公告,这引起市场和投资者质疑中国是否再次进入全面经济刺激模式,以及股市是否正在进入中国经济活动回暖升温的档口。

      虽然下半年经济发展的定调是“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期“,但我个人认为,政府只是小幅放宽了政策控制的力度,而不是2009年年那样的大力促增长的举措。基于外贸出口增长肯定会因美国加征关税而出现减缓,而且固定资产投资和消费已经开始放缓(看下图),目前还不清晰,政府将采用那种刺激措施为中国的“旧经济”带来绝对利好。换句话说,即使刺激措施可能会抵消即将出现的出口放缓,但是否会拉动中国经济再次出现周期性上升趋势,投资者还需要耐心观察更多的经济数据和证据。

      首先回顾一下,过去几周,中国政府发出的政策公告和刺激信号:

      1、汇率方面:自6月中旬以来,人民币兑美元贬值近6.5%,这种短时间内的大幅度下跌,在一定程度上与政策有关,而且在房价、减税和贬值”的三个选项中,大连商品交易所鑫东财配资,贬值应该是最容易达成政策共识的选项。

      2、货币政策方面:继4月份降准后,人行于6月底不仅下调了银行业的存款准备金率,免费炒股软件,还鼓励银行购买垃圾债,并在资管新规中允许公募基金投资非标资产。7月23日,央行还通过MLF向银行系统注入了5,000亿元人民币的流动性。

      3、财税方面:国务院和财政部分别明确表示,加快今年下半年的财政支出,如何炒股票新手入门,以及加快发行1.4万亿元人民币的地方政府债券,以支持基础设施投资。同时,财政部允许为企业研发减税65亿元人民币。人大等立法机构也发布了拟议的税改草案,提议降低个人所得税率。

      这一系列的组合政策公告,明显让投资者感到,中国政府的政策导向已经由“去杠杆”转向“保增长”。事实上,如果没有这些政策的及时调整,下半年中国经济很可能面临大幅减速,甚至进会导致全球经济增长放缓。

      二、中国经济刺激措施有多大用?

      一些初步的分析结果表明,目前已经提出的经济刺激措施,还不足以扭当下的出口减速和以投资为主的“旧经济”的放缓。

      1、货币贬值:根据目前大多数经济学家和外汇分析人士的看法,美国政府对从中国进口的约2000亿美元的商品加征10%关税,那么人民币兑美元下跌6-7%可以抵消相应的出口冲击。但是,8月2日,美国贸易代表声明称拟将加征税率由10%提高至25%。如果后述情况成为现实,那么人民币需要进一步贬值6-7%(USDCNY=7.2-7.3),才能应对潜在的出口影响,但汇率贬值,并不能阻止国内投资与消费放缓的趋势。

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